Los rumores sobre una potencial salida a Bolsa de OpenAI han captado la atención de los inversores, pero ¿qué se sabe hasta el momento? En este artículo repasamos las claves de la posible OPV de la empresa creadora de ChatGPT.
Los rumores sobre una potencial salida a Bolsa de OpenAI han captado la atención de los inversores, pero ¿qué se sabe hasta el momento? En este artículo repasamos las claves de la posible OPV de la empresa creadora de ChatGPT.
OpenAI es una de las empresas más populares del momento. Con una valoración aproximada de unos 850.000 millones de dólares, la firma detrás de ChatGPT se posiciona como uno de los actores más destacados del revolucionario sector de la inteligencia artificial y, recientemente, ha agitado el interés de multitud de inversores por los rumores de una potencial salida a Bolsa. ¿Qué sabemos de la posible OPV de OpenAI y qué debemos tener en cuenta?
¿Cuándo está prevista la salida a Bolsa de OpenAI?
OpenAI aún no ha salido a Bolsa, por lo que no cotiza en los mercados de valores. La firma creada por Sam Altman sigue siendo una empresa privada, con una participación accionarial restringida a sus fundadores, empleados, empresas de capital riesgo e inversores institucionales acreditados a través de rondas de financiación privadas, lo que implica que, a diferencia de las marcas que ya forman de bolsas como el Nasdaq o el NYSE, los inversores particulares no pueden adquirir acciones de la compañía.
Aun así, existen rumores que apuntan a una potencial salida a Bolsa de OpenAI. Estos rumores, que surgieron después de que la compañía presentara confidencialmente el pasado mes de junio el borrador con la documentación necesaria para una OPV ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), apuntaban a una potencial salida a Bolsa de cara a finales de 2026, aunque las últimas informaciones señalaban que el movimiento podría retrasarse a 2027 ante las dudas de la cúpula directiva.
Sea como fuere, en septiembre de 2026 todavía no hay una confirmación oficial para una posible salida a Bolsa de OpenAI. La firma, si bien ha confirmado la presentación del borrador ante la SEC, ha admitido públicamente que todavía no ha decidido un calendario para su posible debut bursátil.
En este escenario, las propias condiciones del mercado podrían llegar a marcar el ritmo de la operación. Y es que como suele ocurrir con las OPVs más mediáticas, es probable que OpenAI esté aguardando un escenario bursátil más favorable para que su debut se produzca en medio de un optimismo generalizado, impulsado no solo por las tendencias del sector de la IA, sino también por la solidez general en el mercado de valores. De este modo, si la volatilidad general del mercado de valores o si las valoraciones del sector de la inteligencia artificial sufren una fuerte recalibración, una potencial ventana objetivo programada para otoño de 2026 podría retrasarse hasta 2027, o incluso más adelante.
¿Cuál será la valoración de OpenAI si sale a Bolsa?
Actualmente, el mercado estima una valoración para la OPV de OpenAI de unos 850.000 millones de dólares, lo que la situaría entre los mayores debuts bursátiles de la historia. Esta cifra se sustenta sobre una masiva ronda de financiación cerrada por la firma en marzo de 2026, en la que llegó a captar 122.000 millones y a contar con el apoyo de empresas como Amazon, Nvidia, Microsoft o SoftBank, pero no es definitiva y, de hecho, puede fluctuar antes de que se produzca el debut bursátil de la compañía. De hecho, el propio fundador de OpenAI, Sam Altman, aspira a que la valoración aumente hasta alcanzar la histórica cifra de un billón de dólares antes de la salida a Bolsa.
A la hora de evaluar una compañía, no obstante, los inversores deberán tener en cuenta que la valoración alcanzada por una empresa privada en rondas de financiación puede diferir significativamente de su capitalización bursátil. Las valoraciones privadas representan acuerdos pactados entre la dirección corporativa e inversores institucionales, mientras que las valoraciones del mercado público reflejan la dinámica de precios de las bolsas de valores. En este sentido, al analizar una compañía de alto crecimiento del sector de la inteligencia artificial, hay ciertas métricas clave que pueden influir en la percepción del mercado:
- Ingresos recurrentes anuales (ARR): son ingresos que se esperan recibir por parte de las suscripciones de software para consumidores y de las integraciones API en empresas.
- Requisitos de gastos de capital: se trata del capital a largo plazo necesario para la infraestructura de los centros de datos, el hardware informático especializado y el entrenamiento de modelos.
- Sentimiento del mercado y múltiplos de valoración: son múltiplos de ingresos a nivel sectorial que se aplican a las acciones de software e inteligencia artificial durante ciclos económicos específicos.
- Diferenciación competitiva: en este caso, se valoran las capacidades de los modelos patentados, la adopción por parte del ecosistema de desarrolladores y el reconocimiento de marca frente a los competidores.
De igual manera, a la hora de invertir, los inversores deberán tener en cuenta que, tras su debut bursátil, las acciones pueden experimentar mayor volatilidad, por lo que su precio podrá registrar fuertes fluctuaciones.
La importancia de los costes de infraestructura
A diferencia de las empresas de software tradicionales, OpenAI, al igual que muchos actores del sector de la inteligencia artificial, presenta un modelo de negocio con grandes necesidades de capital. Cada respuesta generada por IA consume capacidad de procesamiento, lo que implica que el crecimiento de usuarios debe superar de forma constante el gasto en infraestructura. Además, el entrenamiento y funcionamiento de los sistemas de IA requieren una inversión continua en unidades de procesamiento gráfico (GPU), centros de datos y electricidad.
Este escenario convierte la gestión y eficiencia de costes en un factor fundamental no solo para la valoración de la compañía, sino también para su rentabilidad. Tras una potencial salida a Bolsa, los inversores interesados en adquirir acciones de OpenAI, por tanto, deberán prestar atención a factores como:
- Los ingresos por token frente a los costes de inferencia.
- Los márgenes brutos en ChatGPT y los servicios de API.
- Los gastos de capital en infraestructura de IA.
- La dependencia de las GPU de Nvidia y de los proveedores de la nube.
- Las mejoras en la eficiencia de los modelos y los márgenes operativos
¿Por qué Microsoft puede ser uno de los grandes ganadores de la salida a Bolsa de OpenAI?
La potencial salida a Bolsa de OpenAI puede traer consigo importantes movimientos tanto para el mercado de valores como para la carrera de la inteligencia artificial. En este escenario, una de las compañías que podría beneficiarse de este posible debut es Microsoft, compañía que incluso ahora ya ofrece una exposición indirecta a la creadora de ChatGPT. Y es que tras la reestructuración corporativa de OpenAI, Microsoft posee una participación económica estimada del 27%, la cual, según estimaciones basadas en datos de Bloomberg, podría llegar a valer más de 225.000 millones de dólares si la firma llega a debutar con una valoración de 850.000 millones de dólares. Esto, de por sí, la convertiría en una de las mayores inversiones estratégicas jamás realizadas por una empresa tecnológica cotizada en bolsa, pero la colaboración entre Microsoft y OpenAI va más allá de una participación accionarial.
Desde 2019, Microsoft ha invertido más de 13.000 millones de dólares en OpenAI, quien utiliza como principal plataforma de nube a Azure, de Microsoft. Además, las herramientas de IA de Microsoft (Copilot, GitHub Copilot y Microsoft 365) están profundamente integradas con la tecnología de OpenAI, lo que genera múltiples flujos de ingresos a largo plazo. En este escenario, algunos aspectos clave relacionados con Microsoft y OpenAI a los que conviene prestar atención son:
- El valor de la participación accionarial de aproximadamente el 27% de Microsoft tras la salida a Bolsa de OpenAI.
- El papel de Azure a la hora de respaldar las crecientes necesidades informáticas de OpenAI.
- Los futuros acuerdos comerciales entre ambas empresas.
- Cualquier restricción de retención o bloqueo sobre las acciones de Microsoft tras la potencial salida a Bolsa de OpenAI.
- La contribución de OpenAI al ecosistema de inteligencia artificial de Microsoft.
Anthropic, Google y China: ¿cuál es la competencia a la que se enfrenta OpenAI?
A pesar de que OpenAI sigue siendo una de las empresas líderes del sector de la inteligencia artificial, la competencia en la carrera de la IA se ha intensificado en los últimos años con la aparición de nuevos actores que amenazan a la empresa de Sam Altman. Entre estos competidores destacan firmas como Anthropic, la empresa detrás del popular modelo Claude; Google, que cuenta con su propia IA, Gemini; Meta, con Llama; o xAI, con Grok; así como a modelos chinos como DeepSeek o Qwen, de Alibaba.
La aparición de estos nuevos actores, que compiten tanto por clientes empresariales, como por desarrolladores y cuota de mercado, supone un riesgo para OpenAI, cuya valoración a largo plazo estará cada vez más ligada a su capacidad para mantener su posición de liderazgo dentro del mercado. Entre los factores competitivos clave que pueden determinar la evolución de OpenAI en el mercado, destacan:
- La adopción en el ámbito empresarial y el crecimiento de los ingresos recurrentes.
- El aumento de suscriptores de ChatGPT Plus y Enterprise.
- Los avances en los modelos de razonamiento y agentes de IA.
- La presión sobre los precios por parte de los modelos chinos y de código abierto.
- La expansión internacional y la retención de cuota de mercado.
La estructura corporativa, un punto clave para la OPV de OpenAI
Antes de poder salir a Bolsa, OpenAI deberá cumplir con varios requisitos previos. Entre ellos, destaca su reestructuración corporativa. Creada en 2015, OpenAI nació como una entidad sin ánimo de lucro, aunque en los años siguientes se ha ido, poco a poco, reestructurando. Así, en 2019 la firma creó una subsidiaria con fines de lucro para poder escalar sus proyectos de investigación e implementación de IA, y más recientemente, en 2025, transformó esta subsidiaria en una sociedad de beneficio e interés común (PBC, según sus siglas en inglés) bautizada como OpenAI Group PBC. Esta nueva sociedad, no obstante, queda bajo el control de la Fundación OpenAI, una matriz sin ánimo de lucro.
OpenAI, por tanto, presenta una estructura híbrida, la cual deberá transformar en estructura comercial tradicional alineada con los requisitos del mercado de valores y los estándares de gobierno institucional para poder debutar en Bolsa. De igual manera, antes de salir al mercado, la firma de Sam Altman también deberá cumplir con los requisitos básicos para poder realizar una OPV, es decir, auditar sus cuentas financieras, presentar la solicitud oficial ante el organismo pertinente (la SEC, en este caso), realizar el ‘roadshow’ de presentación a inversores para fijar el precio de sus títulos y seleccionar los bancos de inversión para estructurar la operación (los rumores, no obstante, apuntan a que la firma estaría trabajando con Goldman Sachs y Morgan Stanley para preparar su debut bursátil, aunque esta información no ha sido confirmada).
Tras la histórica OPV de SpaceX, el mercado se prepara para la salida a Bolsa de las empresas clave del sector de la inteligencia artificial. Anthropic, el gran rival de OpenAI, ya ha movido ficha, y todo apunta a que podrá debutar en el mercado bursátil este mismo 2026. Tocará esperar a ver qué ocurre con la compañía de Sam Altman, pero todo apunta a que la carrera por dominar el sector está entrando en una nueva y revolucionaria fase.
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FAQ
No. Por el momento, OpenAI aún no ha salido a Bolsa, aunque hay rumores que apuntan a un posible debut bursátil.
Actualmente no hay una fecha oficial para la salida a Bolsa de OpenAI. Los rumores, no obstante, apuntan a un debut a finales de 2026 o 2027, aunque el movimiento dependerá, en buena medida, de las condiciones del mercado.
Actualmente, se calcula que lavaloración de OpenAI rondaría los 850.000 millones de dólares, lo que convertiría su debut en Bolsa en una de las mayores OPV de la historia.
Microsoft posee una participación económica estimada del 27% de OpenAI. La firma se posiciona como el principal socio tecnológico de la compañía.
Varios factores podrían retrasar o reducir la valoración de una futura salida a Bolsa de OpenAI, como un mercado bursátil más debil, una mayor competencia de empresas como Anthropic, Google y DeepSeek, un aumento de los costos de infraestructura de IA, los cambios regulatorios y un aumento de los ingresos más lento de lo esperado. Al igual que con cualquier gran salida a Bolsa, las condiciones del mercado podrían acabar siendo tan importantes como el desempeño financiero de la empresa.
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